El operador de intercambio Nasdaq, famoso por su icónica sede en Times Square, ha anunciado la apertura de una nueva oficina regional en Dallas, Texas.

Este desarrollo es un indicativo claro de que Texas se está consolidando como un centro financiero significativo, rivalizando con la histórica Nueva York.

Durante las últimas semanas, los inversores han sido testigos de un recordatorio poco placentero sobre la naturaleza del mercado de valores: los precios no siempre suben de manera constante.

Desde el 19 de febrero hasta el 21 de marzo, el Dow Jones Industrial Average, el S&P 500 y el Nasdaq Composite experimentaron caídas del 5.9%, 7.8% y 11.3%, respectivamente. Esta caída del Nasdaq, superior al 10%, lo coloca firmemente en territorio de corrección.

Las correcciones del mercado suelen ser vistas como oportunidades para la compra de acciones a precios reducidos. Sin embargo, ante un mercado históricamente caro, los inversores pueden pensar dos veces antes de realizar nuevas inversiones. En este contexto, he decidido adquirir solo una acción en las últimas semanas, la cual ha pasado a formar parte de mis tenencias centrales.

El valor de las acciones sigue siendo una preocupación primordial en Wall Street. No obstante, mi inquietud no proviene de los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump o de la tasa de inflación, sino del elevado precio de las acciones.

El término 'valor' es subjetivo, y lo que puede parecer caro para un inversor podría considerarse una ganga por otro. Sin embargo, los datos son claros: el mercado está sobrevalorado.

El índice Shiller P/E, que mide el precio de las acciones en relación con sus ganancias a lo largo del tiempo, se situó en 35.28 a fecha del 21 de marzo, más del doble de su media histórica de 17.22 desde 1871. Además, las cinco ocasiones anteriores en las que este índice superó 30 precedieron a caídas del S&P 500 de al menos el 20%. Este histórico comportamiento me ha llevado a conservar la mayor parte de mis reservas de capital para momentos de corrección más severos.

A pesar de esta cautela, he duplicado mi inversión en una acción tecnológica de alto crecimiento y con abundantes recursos en efectivo: PubMatic.

Esta plataforma publicitaria basada en la nube ayuda a los editores a vender espacios publicitarios digitales. Su enfoque se centra en publicidad digital, incluyendo video y televisión conectada.

Recientemente, las acciones de PubMatic cayeron debido a que sus proyecciones para el primer trimestre no cumplieron con las expectativas de los analistas.

Uno de sus principales clientes, Google, ha ajustado su algoritmo de puja, lo que generará algunas dificultades temporales en los ingresos. Sin embargo, se espera que una vez superados estos obstáculos, la compañía vuelva a registrar un crecimiento de ventas de dos dígitos.

Además, PubMatic ha mostrado un crecimiento explosivo en sus segmentos de publicidad digital, especialmente en televisión conectada, que ha duplicado su contribución a los ingresos.

La empresa ha tomado decisiones estratégicas que le permitirán mejorar sus márgenes operativos a medida que escale sus ingresos, y su balance refleja una sólida posición financiera con 140.6 millones de euros en efectivo y sin deudas.

A pesar de que las acciones han cerrado recientemente en 9.75 euros, la compañía tiene un valor en efectivo cercano a 3 euros por acción, lo que hace que su valoración sea notablemente baja. Con un múltiplo de P/E de 12.7 para el año próximo, o menos de 9 si excluimos el efectivo, considero que es una oportunidad atractiva. A medida que el mercado se adapta a la nueva normalidad, estoy convencido de que el crecimiento de PubMatic superará a la media del sector en los próximos años.