La economía de Estados Unidos ha logrado un crecimiento sorprendente a pesar de las adversidades, superando las expectativas de los economistas.
En el continente americano, hay que maravillarse con la economía de Estados Unidos.
Hace no mucho se pensaba ampliamente que estaba al borde de la recesión.
En cambio, terminó el 2023 casi un 3 por ciento más grande que 12 meses antes, habiendo disfrutado de uno de los años más prósperos del siglo hasta ahora.
Y continúa desafiando las expectativas.
Al principio de este año, los economistas habían estado pronosticando un crecimiento anualizado en el primer trimestre del 1 por ciento; esa predicción se ha duplicado desde entonces.
El mercado laboral también está en buena salud.
La tasa de desempleo ha estado por debajo del 4 por ciento durante 25 meses consecutivos, la racha más larga en más de 50 años.
No sorprende que el Tío Sam esté dejando en vergüenza al resto del mundo.
Desde finales del 2019, la economía ha crecido casi un 8 por ciento en términos reales, más del doble que la zona euro y 10 veces más rápido que Japón.
La economía de Gran Bretaña apenas ha crecido en absoluto.
La expansión es aún más sorprendente considerando las muchas cosas que podrían haberla frenado.
A medida que la Reserva Federal ha combatido la inflación, la economía ha soportado el aumento más brusco en las tasas de interés desde que Jimmy Carter estaba en la Casa Blanca.
La pandemia de COVID-19, una guerra comercial intensificada con China y la lucha contra el cambio climático han remodelado conjuntamente las cadenas de suministro, los mercados laborales y las preferencias de los consumidores.
Las guerras en Ucrania y Gaza han agravado las tensiones geopolíticas y empeorado las tensiones en el sistema comercial mundial.
¿Puede persistir la notable fortaleza? Todavía existen amenazas al crecimiento que se ciernen sobre la economía.
Mientras las tasas de interés sigan siendo altas por más tiempo, por ejemplo, más daño podrían causar.
Aunque la inflación ha caído, sigue pegajosa por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed, lo que significa que la Fed podría no poder cumplir con las esperanzas de los inversores de recortes de tasas de interés a partir de junio.
Las tensiones geopolíticas, por otro lado, parecen propensas a impulsar la fragmentación económica.
Sin embargo, la mayor amenaza de todas proviene de las elecciones presidenciales de noviembre.
Ni el presidente Joe Biden ni el ex presidente Donald Trump parecen dispuestos a fomentar la expansión económica si regresan a la Casa Blanca.
En cambio, sus planes la pondrían en peligro.
Para entender esto, consideremos las razones del extraordinario desempeño de la economía.
Un pilar clave fue el generoso estímulo pandémico, que representó el 26 por ciento del PIB, más del doble del promedio del mundo desarrollado.
Esta generosidad alimentó la inflación, pero también aseguró un crecimiento rápido: los consumidores todavía no han gastado todo el dinero que recibieron en los cheques de ayuda.
Incluso cuando pasó la crisis de COVID, el gobierno siguió endeudándose.
El déficit subyacente durante el último año fue casi el 8 por ciento del PIB. Eso apoyó la demanda incluso mientras las tasas subían.
La robusta demanda de los consumidores está estimulando la oferta.
La fuerte demanda ha sido satisfecha por un crecimiento en la oferta.
Estados Unidos tiene un 4 por ciento más de trabajadores de los que tenía a finales de 2019, gracias en parte al aumento de la participación en la fuerza laboral, pero principalmente debido a la mayor inmigración.
La población nacida en el extranjero ha aumentado en 4,4 millones, una cifra que puede subestimar a los que llegaron ilegalmente.
Y la fuerza laboral en expansión se está utilizando de manera productiva.
Es probable que el mercado laboral flexible de Estados Unidos haya hecho que sea más fácil para la economía adaptarse rápidamente a un mundo cambiante.
Otras fortalezas de larga data han colocado a Estados Unidos en una posición envidiable para hacer frente al tumulto geopolítico.
Su vasto mercado interno fomenta la innovación y significa que depende menos del comercio exterior que las economías ricas más pequeñas.
Debido a que el boom del shale de la década de 2010 convirtió a Estados Unidos en un exportador neto de energía, ha beneficiado en conjunto en lugar de sufrir por los altos precios de energía que afectaron los bolsillos de los europeos.
El problema es que cada uno de los ingredientes para el crecimiento ya no puede confiarse en ellos.
Puede ser tentador para los políticos extrapolar el éxito reciente de Estados Unidos y estimular la economía con más estímulo.
Pero eso está volviéndose insostenible.
Las previsiones oficiales muestran que Estados Unidos este año gastará más en intereses de la deuda que en defensa nacional.
Más endeudamiento corre el riesgo de acumular peligros financieros en el futuro.