El mercado bursátil estadounidense ha estado en auge durante 16 años, pero la historia advierte sobre los riesgos de las valoraciones excesivas y posibles caídas futuras. Descubre qué nos dice el pasado sobre las inversiones en tiempos de bonanza.
En la actualidad, los principales índices como el S&P 500, el Nasdaq Composite y el Dow Jones Industrial Average alcanzan niveles históricos, impulsados por el avance en inteligencia artificial, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y unos resultados corporativos mejores de lo esperado.
la historia financiera ofrece una perspectiva diferente y nos advierte sobre los peligros de las sobrevaloraciones en el mercado
Sin embargo, la historia financiera ofrece una perspectiva diferente y nos advierte sobre los peligros de las sobrevaloraciones en el mercado. Aunque las acciones han proporcionado el mayor rendimiento anual promedio de cualquier clase de activo en el último siglo, estos beneficios no han llegado sin contratiempos.
A medida que los índices alcanzan niveles que parecen insostenibles, las #valoraciones se vuelven un tema de preocupación, y la pregunta que surge es si estamos en una burbuja que está a punto de estallar.
Uno de los indicadores más fiables para evaluar si las acciones están sobrevaloradas es la relación precio-ganancias ajustada por ciclos, conocida como el índice CAPE o P/E de Shiller.
Este ratio, que se calcula en base a los beneficios ajustados por inflación de los últimos diez años, nos permite tener una visión más estable y menos afectada por eventos económicos temporales.
Aunque fue introducido oficialmente en los años 80, su análisis retrospectivo revela que desde 1871, la relación media ha sido de aproximadamente 17.31.
Supuestamente, en los últimos años, esta relación ha superado ampliamente ese promedio, alcanzando niveles históricos. A finales de noviembre de 2023, el índice CAPE del S&P 500 se situaba en 40.20, cerca del pico de 41.20 registrado en octubre, y solo en dos ocasiones desde 1871 ha llegado a valores similares o superiores. La primera vez fue en diciembre de 1999, en plena burbuja puntocom, cuando alcanzó 44.19, y otra en 2022, justo antes de la caída del mercado.
Estas cifras no son meramente estadísticas; tienen implicaciones profundas. Cuando el índice CAPE supera los 30, la historia muestra que los mercados tienden a experimentar caídas significativas, generalmente entre un 20% y un 89%.
La última vez que alcanzó estos niveles, en la burbuja de 2000, el mercado se desplomó en casi un 49%, y en el caso de la crisis financiera de 2008, la caída fue del 55%.
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