Una preocupación económica antigua vuelve a tomar fuerza en los mercados: la estanflación, ese escenario en el que la inflación alta convive con un crecimiento débil y una economía que parece estancarse.

En las últimas jornadas, analistas han advertido señales de debilidad en la actividad y, a la vez, un ascenso persistente de los precios de bienes y servicios, lo que alimenta la incertidumbre sobre el futuro cercano.

El recientísimo recorrido de los mercados ha estado marcado por un repunte del petróleo que amenaza con elevar aún más los costos para las familias y las empresas.

Según estimaciones, el crudo Brent ha subido casi un 40% desde el inicio de los conflictos en la región, situándose en torno a 95 dólares por barril.

Tomando como referencia el tipo de cambio actual (aproximadamente 1 USD = 0,92 EUR), ese nivel equivale a unos 87 euros por barril. Este traslado de precios al costo de la energía y de los insumos se ha filtrado a la economía real, empujando a las cadenas de suministro y a los presupuestos domésticos hacia un terreno más restrictivo.

En Estados Unidos, el precio de la gasolina ha experimentado un aumento notable, con estimaciones que apuntan a un promedio cercano a 3,50 USD por galón.

Convertido a euros con el mismo tipo de cambio, eso se traduce aproximadamente en 0,85 euros por litro. Estos valores, que varían según la región y la oferta, reflejan una presión constante sobre el gasto de los hogares y, en última instancia, sobre la demanda.

A falta de clemencia en los precios de la energía, la economía podría enfrentarse a un ritmo de consumo menos dinámico, algo por lo que ya advierten varios analistas.

La percepción de crecimiento podría verse afectada por un contexto laboral más débil de lo esperado. En un informe reciente se señaló que la creación de empleo se mantuvo moderada, y que existen riesgos de un crecimiento más lento de lo previsto. En ese marco, algunos estrategas advierten de un “shocker” de inflación junto a un crecimiento arrastrado hacia abajo, una combinación que históricamente ha sido difícil de gestionar para la política monetaria.

Los mercados también están atentos a las señales de la política monetaria. La mayoría de observadores anticipa que las tasas de interés se mantendrán en niveles elevados a corto plazo, y que no habrá recortes significativos hasta que la inflación cadenas señales de moderación.

Sin embargo, no hay un consenso claro sobre la velocidad de la desaceleración económica y sobre cuánto podría durar este periodo de precios elevados.

Al mismo tiempo, algunas voces advierten que la economía podría enfrentarse a un comportamiento más errático de lo esperado. Supuestamente, un empeoramiento de las condiciones financieras o un giro inesperado en la demanda de consumo podrían amplificar la volatilidad de los mercados y llevar a una revisión a la baja de las proyecciones de crecimiento.

Por ejemplo, economistas como Don Rissmiller han señalado que existe una posibilidad de que la economía experimente un choque de crecimiento acompañado de una sacudida inflacionaria, un escenario que alimenta las expectativas de un episodio de estanflación.

En el plano analítico, otros expertos sostienen que la inflación podría moderar si hay una mejora en la productividad y una estabilización de los precios de la energía.

Aun así, la mayoría de pronósticos indica que el camino hacia una visión más clara podría requerir paciencia y la combinación de políticas monetarias y fiscales enfocadas en sostener la demanda sin alimentar de nuevo la presión de precios.

Presuntamente, la trayectoria de las próximas semanas podría marcar un punto de inflexión: si la inflación cede sin que el crecimiento se desplome, el miedo a la estanflación podría disiparse; si no, la preocupación podría endurecerse y afectar tanto a inversores como a hogares.

Históricamente, el término “estanflación” recordó a una década icónica de los años 70, cuando la economía luchaba por mantener la producción frente a una inflación desbocada y a tasas de interés altas.

Aunque las circunstancias actuales difieren en varios aspectos, la memoria de esa época sirve como advertencia: cuando el costo de la energía se dispara, el gasto de consumo y la inversión pueden resentirse de manera sostenida.

Más allá de las cifras, el impacto en los hogares podría verse en presupuestos más ajustados y en una mayor cautela a la hora de planificar gastos de largo plazo.

Si la energía y los insumos siguen elevándose, la franja de consumo podría estrecharse y, con ello, el rendimiento de ciertos sectores estratégicos para la economía doméstica.

En este marco, quienes gestionan carteras de inversión deben considerar escenarios de menor crecimiento con inflación persistente, y valorar la diversificación como una posible respuesta ante la volatilidad.

En resumen, la economía enfrenta un cruce de vientos peligrosos: precios en alza, crecimiento que podría flojear y una sensibilidad creciente de los hogares ante costos energéticos.

Aunque el panorama no está escrito en piedra y las proyecciones varían entre analistas, lo que parece claro es que la cooperación entre políticas públicas y decisiones privadas será clave para sortear una coyuntura que, según algunos, podría ser más larga de lo que desearíamos.

En este contexto, estar informado y planificar con prudencia podrían marcar la diferencia entre capear la tormenta o verse arrastrados por ella.

No te pierdas el siguiente vídeo de así es la estanflación que puede ponerlo todo al revés. arenillas